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股指反复中必将迎来冲关行情                        康洪涛   




　　 提要：近期大盘呈现窄幅震荡格局,在指标股的护盘下,并未出现较大跌幅,在指标股连续走强的这几天,许多个股也经过了充分的调整,可以说,市场将以"二八"格局重新出现在投资者眼前.当前两市的短期均线均已趋于粘合,且当前股指站在所有短期均线上方,这应是突破前的现象.5日均线处在2802点,已经连续三天不破,当前已经具有较强支撑,我们应该更加耐心一些,等待冲击3000点的行情。按前期重要点位2566点划分波浪分析来测算，上方压力集中带应在3500点。

　　从外围环境分析来看，近期市场担心美国经济出现问题将影响国际原油需求，纽约市场油价上周连续4天累计下挫16.3美元，跌幅高达11%，并在18日收报每桶128.88美元，这是自今年6月5日以来的最低收盘价格。另外，19日在日内瓦举行的关于伊朗核问题的谈判没有取得进展，美国国务卿赖斯21日警告说，如果不在两周之内对伊朗中止核计划为条件的经济援助计划作出回应，伊朗将面临更严厉的制裁。受此两者影响，当天纽约市场油价开盘后一路上扬，8月份交货的轻质原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶131.04美元。而笔者分析认为，投机资金争相离场是导致上周原油价格大幅下跌的主要原因，但由于在短期内原油价格跌幅巨大，从技术上说也存在一个反弹需求，所以21日受以上因素影响出现反弹行情。上周的暴跌已基本结束原油短期内大幅上扬的局面，另外，由于市场供应依然偏紧，所以继续大幅回落的可能性也不大，因此油价可能在60日均线上下横盘一段时间。如果投机资金推升油价，做空股指，投机资金从原油市场脱身的话，对股市是利好，也是近期看涨的主要原动力所在。

　　从观察盘面来观察分析，受周二证监会宣布将由中登公司每月发布“大小非”减持数据来看，使市场再次感受到政策面的洋洋暖意，市场人气有所回升。但就对市场的影响而言，回暖仅仅局限于题材股、概念股等浅表层，而深层次的能发挥号召力的蓝筹股似乎仍处冬眠之中有待苏醒，事实上，透过基金半年报，笔者就可以管中窥豹地琢磨出机构投资者的态度与行为取向。观察基金半年报，我们发现，与经济发展速度密切相关的部分高弹性行业，如金属非金属、房地产、机械设备、石化及金融保险等被基金集中减持，而采掘、医药生物制品、批发零售及信息技术等抗通胀、抗经济波动的行业被增持。与此一致的是，基金经理们普遍认为，由于大幅下跌，估值相对合理，因此，短期内市场大幅下跌的可能性不大，但中长期来看，由增速放缓、通胀、流动性等不确定性带来的风险仍难以排除。因此，以金融、地产、钢铁、石化等为代表的蓝筹股、权重股表现呆滞似乎也就顺理成章了。所以鉴于A/H的比价现状，笔者进一步表示，作为蓝筹股中的杰出代表，金融股A、H股的顺利接轨，意味着A股市场的蓝筹泡沫已被基本挤干。而更乐观的分析观点则据此认为反弹行情已迫在眉睫，因为在目前股指面临技术和心里双重压力的区间内，只有发动蓝筹股才可能出现胜利的契机，所以，对于近期的业绩增长性而又前期严重超跌的蓝筹个股给予重点挖掘和研究。

　　从近期市场人气度来研究，奥运是举国上下的大事，所以我们有理由相信在这一时期，资本市场将迎来一段平稳期，这可能就是投资者期待的奥运行情。因其近期中央领导频繁去各地调研，官方媒体“维稳”文章不断，舆论导向有利于多方，市场信心正在出现恢复。但笔者同时也认为，由于奥运经济对于中国经济全局影响很小，加之短期内，奥运牵扯很多人力、物力，不可能集中精力解决宏观经济出现的一些问题，所以目前来看，不论是经济、**还是股市都会是一个相对求稳的时期。在稳定的大前提下，市场本身也不具备展开大行情的基础，一定要做好波段操作的操作准备，首先，宏观经济不支持行情大幅上涨，目前宏调不会放松的调子基本确定，市场的流动性仍然不会太充足。其次，中报陆续公布，从目前情况看，上市公司盈利能否持续增长尚不确定。依照历史的经验，笔者进一步分析认为行情的特点将是空间不大，题材股活跃，适宜短线炒作。例如按技术划分近期市场可能维持区间震荡，箱底应该在2700点一线，箱顶应该是3500点区间。所以，我们认为目前来看，多头会抓住最后时机来做文章，另外，从基金二季报看，基金仓位已经接近下限，再度抛售余地不大，因此反弹延续性会好一些，但目前来看，多头反攻很可能是借题材炒作，短线投机色彩更浓。

　　而从技术上分析大盘目前运行在大B浪当中。理论上，调整浪需要经过A、B、C三个大浪，而它运行的规律多为5-3-3和5-3-5的浪型，即A浪运行5个浪，B浪为3个浪，C浪运行3浪或5浪。从6124点到2566点市场正好运行了5个浪型。应该视其为大A浪。而从2566点开始，应该为大B浪的起点。当然，任何浪型都还需要细分，技术上大B浪中的3个浪型都应该有很多子浪，其中第1浪应该有五个子浪，第2浪应该有三个子浪，而第3浪则也有五个子浪。从2566点到2952点应该为大B浪中的第1浪的第一子浪，2952点调整到2656点应该是第1浪中的第二子浪。现在运行的则是第1浪中的第三子浪。那么，第三子浪可以走多高呢?笔者根据波浪理论了解，第三子浪应该不是最短的一浪，而第一子浪的幅度是386点，这样，通过计算，股指上涨的空间则应该大于386点，即最少涨幅应该到3042点。而这只是短期的预测，如果市场环境能配合的话，我们应该可以看到3500点附近。

　　综述，目前的市场预期和行情还较混乱，但大方向已经越来越清晰：只要国际油价继续跌落，困扰投资者预期的许多问题将迎刃而解。目前行情已经开始进入奥运周期，“维稳”更显重要，“维稳”最直接的体现是行情尽快回归并企稳于3000点之上。从这两大因素以及严重超跌的估值水平看，A股行情正在峰回路转，3000点以下成为A股新行情底部的可信度越来越大。