狙击手

大盘翻云覆雨 航空鹰击长空

    一、关键趋势

　　从股市的运行趋势上看，上证指数在3516点附近止跌，深成指上攻到10日均线一线，两市欲涨还跌、扑朔迷离的矛盾走势表明市场各路资金的博弈处于紊乱时期，需要时间进一步梳理头绪。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《证券日报》报道，从财政部获悉，为大力支持推动节能减排工作，完成“十一五”节能减排约束性目标，财政部今年安排270亿元专项资金。财政部副部长张少春说，今年财政部将进一步加大工作力度，立足于基础、机制、协调、监督等四个方面进一步推进节能减排。我们认为，今年以来，国家将节能减排政策提到了前所未有的高度上来，大力鼓励节能减排，同时环境问题也越来越得到更多人的关注，环保能源题材也必然会得到市场的重点关注。

　　偏空信息：《上海证券报》报道，周一，三大保险股全线失守，纷纷刷新上市以来的最低价。其中中国太保30元的发行价岌岌可危，而明日上市流通的3亿股首发机构限售股份，更是雪上加霜。扣除申购太保的成本，获得网下配售的442家机构，实际上已经损失了2.83亿元，干了回赔本的买卖。我们认为，虽然机构已经亏损，但在大市下跌的情况下，二级市场面临的抛售压力仍然不小，特别是其他保险股急剧下挫的情况下。倘若中国太保股价回暖，那么限售股抛售的可能性有可能将更大。

　　三、热点解密：

　　随着人民币持续升值，国际原油连续回落，二级市场上航空板块呈现快速拉升，上海航空、东方航空和海南航空强势冲击涨停，南方航空、中国国航也是强势上涨，该板块投资机会显现。

　　行业整合是国际趋势

　　对于备受关注的中航竞购东航一案，黄斌表示，中国国航的母公司中航集团是希望与东航进行深层次的业务合作，共同打造上海枢纽。一方面，上海市场的欧美航线的80%由中国国航经营，中国国航如果有机会与东航合作，共同打造上海枢纽，将事半功倍，而一年产生的协同效应不少于40亿。另一方面，航权开放引发了全球航空业合并的浪潮，目前，欧洲市场将发展为由三大航主导，美国的前6大航空公司也在进行合并谈判，而随着天空开放，国内航空公司与国际大航空集团的差距不小，竞争越来越激烈，中国民航业面临巨大的挑战。

　　此外，黄斌表示，中航有限仍维持5港元的入股价格，显示其是有诚意的，中国国航也希望有机会与东航共谋民航发展大计。

　　美联储连续降息，使市场有了对人民币加速升值的预期，人民币的走高能够减少航空公司购买飞机和燃油的美元支出，从而降低了公司折旧与燃油成本。

　　投资者可重点关注东方航空、上海航空、南方航空三只航空股。

　　四、大行手记：

　　东方证券对煤炭行业最新的研究报告表示，近期跟随大盘持续调整，煤炭股估值中枢继续下移，截止到2008年3月24日，12家重点煤炭公司2008年平均动态市盈率降至25.6倍，2009年动态市盈率为22.4倍。一些重点煤炭公司，比如平煤天安2008年动态市盈率已经降至23倍，2009年动态市盈率降至20倍；中国神华2009年动态市盈率则降至22.5倍。

　　考虑到行业景气的延续，以及估值进入合理区域，我们维持对行业“看好”的投资评级。在公司层面，维持短期受益出口价格大幅上涨、资产注入预期明确的动力煤龙头中国神华(601088)以及价值重估空间大，估值偏低的炼焦煤龙头公司平煤天安(601666.SS)、西山煤电(000983.SZ)“买入”投资评级。

　　五、操盘攻略：

　　大盘在前期低点3516附近得到技术性企稳，蓝筹权重股起到了定海神针的作用，地产、金融等板块有新多资金吸货的迹象，后市仍可锁定有估值优势的优质蓝筹股。  


做多信心恢复仍需时日

    陈林展   三元顾问

    做多依据：

　　一、午后股指全面造好 恐慌气氛稍显缓和

　　早盘股指大幅下探至上周低点附近，跌幅一度超过2.87%。中国石油盘中跌破19元，对股指造成较大拖累。午后股指在港股大涨的刺激下，开盘猛烈反弹。中国平安、中国人寿、万科A等指标股都出现较大买单。尤其是万科A，盘中涨幅一度逼近9%。较大的提升了市场人气。指标股的止跌反弹加大午后做多力量的持续跟进。沪指全天微涨3.43点，一举收复百点失地。深成指全天上涨329点。两市超过八成个股上涨，早盘恐慌气氛全然消失，后市反弹行情有望延续。

　　二、一季度业绩预告大幕初启

　　截止昨日，有7家上市公司发布了一季度业绩预告，均为预增，平均增幅高达131%！这样的业绩增幅，大大超出市场预期。而市场之前出现的对今年上市公司业绩增幅回落的预期，正是促成调整深化的因素之一。我们认为，权重股应是判断一季度乃至今年上市公司业绩增幅是否会出现减缓的主要观测对象。从年报情况看，目前已公布的蓝筹股年报业绩尚好，本周有不少银行类公司等待发布，这会对市场带来一些影响。而一季度这些“大象”的业绩情况如何，更成为市场的重要风向标，对此，投资者有必要加强关注。

　　做空依据：

　　一、市场信心恢复需要实质性利好

　　周二A股走势跌宕起伏。原因很简单，目前面临的压力仍然非常大，真正意义上的反弹难度很大。大量的“大小非”解禁抛售对于抄底资金无疑形成压制。此外，最重要的应该是投资者信心无法恢复。应该说，指数从2007年10月16日的6124点到2008年3月20日的3516点，超过42.6%的下跌幅度，远远超过了牛市正常调整范围，投资者需要管理层出台真正意义上的救市措施来恢复信心。只有投资者的信心得到真正恢复，市场才有可能重新走回牛市轨道。

　　二、对中石油不要抱太多希望与等待

　　周一跌破了20元大关口后，也就决定了今日的市场命运，果不其然，周二走势不堪再看，早盘开盘19.35元，直接低开2.42%，最低价达到18.74元，将人们仅余的一点想象力也彻底打破，16.7元就在眼前，作为其中的投资者，不要抱太多希望。作为市场的风向标，不是大盘要看他脸色，也不是深套其中的股民，更多的应该是整个市场的操作方向在看着他的脸，如果不企稳，即使不涨也不能跌，大盘就不至少疯狂杀跌。

　　一目了然：

　　周二大盘先抑后扬。沪指早盘一度下跌至3521点，距离上周四创下的低点3516点相差无几。午后部分权重股止跌回升带领大盘小幅反弹。截至收盘，沪指微涨3.43点，以3629.62点收盘。周三看涨。