天相投资分析报告(3.24)
天相投资分析报告(3.24)
行业结构性高增长值得关注
天相投资
行业结构性高增长值得关注
本次股市下跌的内因在于从紧货币政策下对于宏观经济的不乐观预期，股市本身的估值状态、供求关系决定了股市需要向下寻求新的均衡点。经过大规模的上市，我国股市已经成长为大盘蓝筹为主导的市场，也可以理解为股市已经度过了快速发展期，那么股市的估值水平就需要向下调整，以合理反映总体逐步回落的利润增速。按照今年上市公司利润增长30％左右来看，当前沪深两市正处于相当的水平，因此，目前位置具有一定的安全性。当然，如果受经济增速进一步放缓影响到上市公司业绩增速低于预期，股价的均衡点还会下移。股市的历史证明，救市行为会打乱理性预期，导致对不可预期因素的依赖，从而给投资增加风险。投资策略上，行业结构性高增长是值得重点关注的，如节能减排推动的环保节能产业，淘汰落后产能带来的造纸、焦炭、水泥等行业的景气，加大投入引起效益增长的军工，价格提升下的煤炭、新能源等。
