周智杰

阶段底部须进一步夯实



□东方证券 莫光亮



建立在市场内外环境不出现更多实质性坏消息的假设上，可以认为中期底部已经日益临近。


首先，市场连续恐慌杀跌后场内人气有所回暖，市场成交温和放大，显示部分资金正在逢低介入；其次，按当前点位计算的2008年沪深300成份股整体市盈率已低至20倍；再次，上轮熊市自2245点起步后经历153个交易日，最大跌幅超过40％后即爆发中短期反弹行情（持续95个交易日、最大涨幅约30％），而6124点以来沪综指最大跌幅已超过42％，调整时间也达到106个交易日；最后，沪综指本周点位已经击破998点至6124点涨幅的0.5黄金分割位3561点，该点位附近有很强支撑。


但短线行情仍不排除要经受些许考验：一是目前依照契约规定必须大比例分红基金（含封闭式基金和部分开放式基金）的股票仓位依然很高，年度大分红时间之窗——4月上旬即将来临之际，可能需要强制性地卖出股票以应付分红；二是央行近日出台加息等宏观紧缩措施的可能性并不能完全排除；三是两市股指技术面仍处于下降通道之中，均线系统空头排列对当前股指构成反压；四是市场第一权重股中国石油短线技术面仍有最后一跌可能，可能继续拖累股指；五是次贷危机的影响很可能尚未完全暴露，伴随3月底和4月间美国经济数据和金融机构年报季报的陆续披露，外围市场仍可能经受冲击，A股也难免遭受负面影响。


总体预计，沪综指3600点左右是一个中短线相对安全的点位，短线即便下跌，空间比较有限，最迟到4月份，一轮像样或强劲的中短期反弹行情有望爆发。若政策利好能和技术见底信号形成共振，中期反弹上攻行情将呼之欲出。


下周趋势 看平


中线趋势 看多


下周区间 ３６００－３９５０点


下周热点 超跌题材股。


下周焦点 政策面，市场成交额变动，权重股、Ｈ股走势。